Продолжим нашу маленькую темку из разряда фундаментального анализа и посмотрим как взаимодействуюет инфляция и процентные ставки. Думаю что вы не понаслышке знаете про то, что такое инфляция ибо увы с инфляцией мы сталкиваемся в своей повседневной жизни довольно часто.

Почему инфляция вызывает такое беспокойство в условиях сильной экономики? Представьте, что вы продаете автомобили, и ваш салон продает 20 автомобилей в неделю. Ваши цены устойчивы, и спрос на ваш товар стабильный. Но что произойдет, если экономика станет довольно сильной?
Предприниматели должны создать больше рабочих мест, чтобы удовлетворить спрос на свою продукцию. Внезапно, хорошо оплачиваемые рабочие места становятся более доступными. Первоклассные специалисты становятся чрезвычайно ценными, и конкуренты предлагают им более высокое жалованье. Короче говоря, почти каждый зарабатывает больше денег Из-за этого, вы теперь продаете 50 автомобилей в неделю, но вы не можете поддерживать такие поставки. Вы понимаете, что можете поднять свои цены, и это не ударит по вашему бизнесу.

Эта серия событий повторяется, поскольку автомобили и многие другие виды потребительских товаров становятся более дорогими. Если этому процессу позволить продолжиться, то есть опасность, что цены могут выйти из-под контроля. Более высокие цены разрушают эффект благосостояния. Например, вы полагаете, что имеете достаточно денег на счету в банке, чтобы купить новый дом. Вы идете к агенту по недвижимости и понимаете, что цены повысились (из-за более высокого спроса) и вы больше не можете позволить себе новый дом. Покупательская способность ваших денег теперь меньше, чем была. Как правительства препятствует этому? Один из обычных методов состоит в том, чтобы поднять процентные ставки.

Давайте посмотрим, как более высокие процентные ставки могут замедлить экономику и удержать инфляцию под контролем. Представьте, что вы имеете свой бизнес по производству компьютерных чипов. Экономика быстро развивается, и люди покупают больше компьютеров и других изделий, использующих компьютерные чипы, поэтому спрос на вашу продукцию высокий. Поскольку бизнес настолько хорош, вы рассматриваете открытие нового завода, чтобы производить больше компьютерных чипов. Вы должны будете заимствовать миллионы Евро, чтобы финансировать строительство нового завода. Итак, вы идете в свой банк, с просьбой о кредите. Ваш банкир говорит вам, что при текущих процентных ставках, вы должны будете платить 50.000 Евро в месяц, чтобы финансировать свое предприятие.

Пока вы решали, действительно ли стоит брать ссуду, процентные ставки повысились. Теперь, если вы хотите реализовать свои планы, вы сталкиваетесь с суммой обслуживания долга в 60.000 Евро в месяц, за тот же самый размер кредита. Вы решаете, что дополнительные 10.000 Евро в месяц значительно уменьшат вашу прибыль, так что вы отказываетесь от идеи строить новый завод. В результате этого, будет создано меньше рабочих мест – нет необходимости нанимать рабочих для строительства завода и служащих для производства чипов. Рестораны и магазины в данном округе не будут вынуждены нанимать дополнительных рабочих, чтобы обслуживать приток посетителей, который вызвало бы ваше новое производство. Повторите эту цепочку по всей стране, и вы увидите, как действует повышение процентной ставки, чтобы “остудить” экономику.

Всем доброго времени суток.  В последнее время, все не мог добраться до этого блога, то одно, то другое, но вот настало время продолжить тему фундаментального анализа. Сегодня речь пойдет о процентных ставках центральных банков и о том, как  процентные ставки влияют на  рыночную ситуацию.

Для тех, кто имеет смутное понимание о том, что такое процентная ставка, методика ее расчета, да и какие вообще бывают процентные ставки – дам ссылку на википедию – Читать!

Допустим такую ситуацию, скажем Англия неожиданно поднимает процентные ставки на половину процента, или пятьдесят базисных пунктов. Если вы являетесь крупным инвестором в активы с фиксированной доходностью, например, пенсионным фондом, то вы можете найти новые более высокие процентные ставки по британским правительственным обязательствам очень привлекательными. Между тем, вы держите обязательства, выпущенные американским правительством, которые теперь вам кажутся гораздо менее привлекательными по сравнению с британскими.

И что, по-вашему, делают международные инвесторы? Помните, они ищут лучшую комбинацию безопасности и доходности. Если инвесторы чувствуют, что они могут достигнуть более высокой доходности, не жертвуя безопасностью, то они переместят свои фонды. В данном примере, инвесторы продали бы свои американские бонды и получили бы взамен доллары США. Затем, они должны были бы конвертировать свои доллары в фунты, чтобы купить британские бонды и использовать в своих интересах новые более высокие британские процентные ставки. По существу, они продают доллары США и покупают британские фунты. Это одна из причин, почему валюты имеют тенденцию усиливаться, когда процентные ставки страны повышаются.

Рынки всегда внимательно следят за комментариями правительственных должностных лиц, ища намеков о будущей политике процентных ставок. Например, валютные рынки очень внимательно слушают, когда Председатель Федеральной резервной системы США  комментирует американскую экономику. Трейдеры и аналитики ждут любого признака, который может дать намеки о будущих увеличениях или уменьшениях процентной ставки. Как мы видели в предыдущем примере, более высокие процентные ставки привлекают движения капитала, потому что международные инвесторы ищут лучшей доходности и безопасности. В дополнение к комментариям должностных лиц трейдеры смотрят на экономические индикаторы, чтобы видеть, повысятся ли процентные ставки или понизятся в ближайшем будущем.

Думаю, что вы не раз убедитесь лично, насколько сильно повышается волатильность рынков в момент выхода данных о процентных ставках, особенно если данные расходятся с тем, что рынок уже учел.  Валюты в таком случае скачут на сотни пункты, за считанные минуты и хорошо, если это движение было в вашу сторону.

Для удобства брошу вам ссылочку на текущие процентные ставки – которые уставновлены в различных странах - Посмотреть!

Продолжим тему о фундаментальном анализе. Теперь давайте поговорим о таком показателе как движение капиталла, и какое это имеет влияние на экономику страны.  (Э. Понси). В некотором смысле, фундаментальный анализ дает нам ответ на следующий вопрос – куда текут деньги? Денежный поток со всего мира – это то, что делает денежную единицу страны сильной или слабой.

Само собой разумеющееся, что инвесторы желают вложить  свои деньги туда, где они могут получить лучшую доходности при наибольшей безопасности, ну или разумном сочетании того и другого. И когда какая-либо страна воспринята как лучшее место для инвестиций, капитал движется в эту страну, поскольку инвесторы начинаю выводить фонды из стран, которые имеют меньший, с их точки зрения, потенциал. Если подобное начинают делать многие инвесторы, и они перемещают свои фонды из одной страны в другую, то это создает эффект ослабления валюты страны из которой деньги уходят, и усиливает валюту страны, в которую они текут.
Приведем для удобства простой пример. Вообразите, что вы управляете каким – то международным хеджевым фондом. Вы хотите получить лучшую доходность для своих клиентов, потому что вам платят процент от годовой доходности, и потому что вы должны конкурировать со всеми другими хеджевыми фондами за своих клиентов. Так как  вы являетесь управляющим  международным фондом, то конечно же можете совершать инвестиции в любой стране. Таким образом, вы имеете разнообразные инвестиции в различных странах по всему миру.

Представьте, что вас не устраивают ваши американские акции, и вы ищете лучшую доходность в других местах. Вы видите, что японская фондовая биржа достигает новые максимумы каждый день и хотите принять участие в этом бычьем движении. Поэтому, вы продаете свои американские акции, намереваясь купить акции на Nikkei. Когда вы продаете американские акции, что вы получаете взамен? Вы получаете доллары США. Теперь вы желаете перевести эти доходы в японские акции, но что вы должны сделать сначала? Вы должны конвертировать свои доллары США в иены, и затем инвестировать иены в акции Nikkei. Таким образом, то, что вы сделали – это продали доллары и купили йены. Если многие менеджеры хеджевых фондов по всему миру повторят этот же процесс, то мы имеем переток капитала из США в Японию. Так как инвесторы в данном примере покупают иену, то это привело бы к усилению иены и ослаблению доллара.

Нечто подобное, правда с точностью до наоборот мы наблюдали, когда разница в процентных ставках между США и Японией делали очень выгодной обмен йен на доллары, с последующим вложением в Американский фондовый рынок и ценные бумаги.